Деньги в корзину

Вчера на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) бивалютная корзина Центробанка достигла максимального показателя 2010 года – 36 рублей 10 копеек. Это — результат очередных шагов Центробанка, направленных на либерализацию валютного рынка. Но не станет ли итогом такой политики обрушение рубля?

Неделю назад первый заместитель председателя ЦБ Алексей Улюкаев объявил о расширении границ текущего валютного коридора с трёх до четырёх рублей: по 50 копеек в обе стороны. Совсем отменены «широкие» границы бивалютной корзины в 26-41 руб. Главный банк страны решил также тратить на валютных интервенциях (если в таковых возникает нужда) не 700, а всего 650 миллионов долларов.
 

Чтобы понять, что речь идёт не о чём-то заоблачном и виртуальном, а о нашей повседневной жизни, необязательно быть предпринимателем-экспортёром. Во-первых, масса людей всё-таки предпочитает страховаться и хранить сбережения в нескольких валютах. Во-вторых, памятуя хотя бы ситуацию с зерновыми в нынешнем году, полезно помнить, насколько мы зависим от внешних рынков.

Итак, вкратце: если рубль крепок, это очень хорошо для рядового потребителя. Он может и продуктов больше купить, и шмоток, и за границу более комфортно съездить. Если рубль слаб, потребитель чувствует себя неважно: купить на национальную валюту можно гораздо меньше, – зато этому рад бизнес, причём ориентированный как на внешние, так и на внутренние рынки. Для экспортёров наступает вообще праздник: их товар покупают за крепчающую иностранную валюту, а внутри страны расплата с контрагентами, зарплаты и налоги осуществляются в рублях. При этом количество рублей растёт. Но точно так же количество рублей растёт и на ценниках импортируемых товаров, в результате их становится невыгодно ввозить — вот отрада и для тех, кто работает для внутреннего потребителя. То есть развивается внутренний рынок, стимулируется внутренний спрос, деньги начинают активнее крутиться, становится возможным платить и даже увеличивать зарплаты, налоги, а стало быть наращивать бюджетные расходы…

Так что выражение «слабый рубль» отнюдь не несёт в себе изначально отрицательного смысла.
 

С февраля 2005 года Центробанк начал не просто устанавливать официальные курсы двух ведущих мировых валют — доллара и евро, а применять весьма изощрённую методику. В качестве операционного ориентира своей курсовой политики он ввёл так называемую «бивалютную корзину» с определёнными долями доллара и евро. Сейчас эти доли составляют 55% и 45% соответственно. Торги каждой валютой на ММВБ определяют стоимость корзины и поведение ЦБ по отношению к ней.

За равновесное положение корзины принят уровень в 34 рубля, и, по идее, Центробанк должен сделать всё, чтобы не допустить его колебания в обе стороны. Однако в таком случае всякая активность на бирже немедленно бы прекратилась и рынок лишился бы своего важнейшего индикатора. Поэтому ЦБ допускает определённые колебания корзины, устанавливая для этого коридор. Если торги заходят за нижнюю границу (валюта дешевеет, рубль дорожает), ЦБ начинает огромными партиями скупать валюту, искусственно взвинчивая на неё цену. Если в ходе торгов пробивается верхняя граница (рубль падает), ЦБ выкидывает на ММВБ валюту, обесценивая её.
Периодически Центробанк сдвигает границы коридора.
 

Изначально корзине хватало коридора в плюс-минус 10 копеек. Однако с середины 2007 года с гипертрофированным ростом цен на нефть доллар и евро начали падать, причём падение было настолько упорным, что в 2007-м — первой половине 2008 годов ЦБ был вынужден расширять границы валютного коридора шесть раз. 5 августа 2008 года корзина пала наиболее низко: 29 рублей 27 копеек.

Что было дальше, все помнят. Тенденция сменилась на радикально противоположную, и расширения валютного коридора следовали едва ли не ежедневно. 22 января прошлого года ЦБ объявил о предельных значениях коридора в 26-41 руб., а 6 февраля корзина достигла своего максимума — 40 рублей 93 копейки. Началась некоторая стабилизация, сменившаяся летом 2009 года небольшим трендом на укрепление рубля. Предел колебаний в ходе торгов был установлен в три рубля.
 

И вот теперь предел колебаний расширен на рубль, а жёстких границ (на подходе к их значениям торги прекращаются) сейчас вообще не будет. Рублю будет позволено гулять значительно вольготнее. Он вполне может стать слабее.
Первая причина, по которой Центробанк пошёл на эту меру, – соревнование со своими коллегами в мире. Китай давно уже сдерживает свой юань на низком уровне — в противном случае экспансия китайских товаров была бы на порядок сдержаннее. Япония, Юго-Восточная Азия и Латинская Америка тоже не рвутся укреплять свои валюты, и тоже для поддержки своих производителей.

Вторая причина: борьба с инфляцией. Крепкий рубль, как уже говорилось выше, провоцирует потребительские траты, особенно на импортные товары, что приводит к росту инфляции. Засушливое лето уже корректирует её годовой уровень с заложенных в федеральном бюджете 2010 года 6,5% как минимум до 8%. Центральный банк России применяет доступные ему инструменты для нейтрализации роста.

Вообще говоря, он мог бы в этих видах пойти значительно дальше и, не проводя валютных интервенций, вообще пустить рубль в свободное плавание. Но для решения подобных вопросов требуется уже иной политический уровень.

 

 

– На мой взгляд, до 2012 года нам это не грозит. Я согласна с теми экспертами, которые считают, что соданной в «тучные годы» «финансовой подушки», когда нефть стоила более ста долларов за баррель, хватит как раз до президентских выборов. Потом начнётся ускоренный процесс инфляции, поскольку экономика в настоящее время не развивается должными темпами, а к 2012 году отставание станет ещё заметнее. Нагрузку на бизнес увеличивать станет невозможно, поступлений в бюджет будет не хватать на выплату пенсий и другие социальные выплаты. Инфляцию прежде всего ощутят на себе пожилые: пенсии просто не станет ни на что хватать…

– Честно говоря, об этом не задумывался. Я не боюсь, что рубль рухнет. Мне и моему бизнесу беспокоиться не приходится. Все наши расчёты не привязаны к доллару или евро, и валютный коридор на это не влияет.

 

 

– Думаю, что больших изменений не будет, во всяком случае, в первое время. Ну а потом, наверно, всё будет зависеть от макроэкономической ситуации.

 

 

– Предсказать что-то сложно, многое зависит от валютных спекулянтов и действий Центробанка. Но я считаю, что если произойдёт постепенное снижение курса рубля, то это может привести к увеличению внутреннего производства в России и импортозамещению российскими товарами. Если же рубль вдруг упадёт резко, это может, конечно, всколыхнуть инфляцию.

 

 

– Думаю, что нет. Цены на нефть продолжают оставаться высокими. Государство достаточно жёстко контролирует бюджетный дефицит. Золотовалютные резервы большие. То есть экономических предпосылок для резкой девальвации рубля нет. Если же почему-либо он всё-таки будет дёргаться, думаю, правительство и Центробанк вовремя предпримут меры.

 

– Курс рубля зависит от цен на нефть и газ. Собственно производство – промышленность и сельское хозяйство – приближаются к нулю. Наши власти, в том числе и Центробанк, не могут и не хотят вести самостоятельную политику в экономической и финансовой сфере. Управление страной давно уже идет из Вашингтонского обкома партии.

 

 

– В ближайшее время доллар рухнет процентов на 15-20, а евро, наоборот, поднимется. Что станет в этой ситуации с рублём, сказать трудно. Но, учитывая, что наша торговля ориентирована в основном на Европу, то рубль, скорее всего, снизится. И это без учёта инфляции.